サブプライムロ�ン �失底なし �券化市�全体の混乱に

米サブプライムロ�ン��は当初の市�や当局の想定を超えて、�券化市�全体の混乱につながる�相だ。このため、欧米の大手金融グル�プなどが多�の�失を公表しても「打ち止めが�えない状�」（日��部）。一向に�束の�配が�えない「底�し」への不安感から、市�では米国や世界��の先行き悲��が�まり、株安やドル急落を招く�循�となっている。米株安に��して１３日の日�平均株�は一�１万５０００�を割り、��も前日比７０�４６�安の１万５１２６�６３�と２日��年初来安�を更新、下げ止まりが�通せない状�だ。
　サブプライムロ�ン��は当初、直接�し付けをしている住宅ロ�ン会社の不良����とされ、�失�模も３０００�ドル（�３３兆�）程度にとどまると��的に�られていた。しかし、サブプライムロ�ン��の多くが欧米大手金融��に��され、「住宅ロ�ン担保�券」（ＲＭＢＳ）や、ＲＭＢＳに他の��を�み合わせた「��担保�券」（ＣＤＯ）に�み直されて、投�家に�く��されていることが判明。今春以降、米住宅市�の�化が�著になり、住宅ロ�ンの延滞率も上�したことから、投�家の�で元本割れリスクへの�念が一�に高まった。サブプライムロ�ンを含む�券化商品の多くは�い手がつかなくなり、大量の在�を抱えたシティグル�プなどが７～９月期�算で数千���模の�失�理に踏み切った。
　それでも、��は�束しなかった。１０月以降、米格付け会社が高格付けのものも含めてサブプライム��を�み入れたＲＭＢＳやＣＤＯを大量に格下げ。最上位の「ＡＡＡ」格の商品も市��格が元本を３割も割り�む暴落状�になった。
　さらに、投�家の�券化商品�れはサブプライム��以外にも波及。社�担保ＣＤＯなどサブプライムとは全く���の商品も�崩れするなど、リスクマネ�の急激な�小が�いている。ＣＤＯ�行残高は全体で１兆ドル（１１０兆�）を超えるだけに、低迷が�けば米金融市�や�体��に与える打�は深刻だ。【坂井隆之】